miércoles, 27 de marzo de 2013

Un caso "unico y excepcional"




Un caso "unico y excepcional", así es como se han apresurado a definir el rescate chipriota Mariano Rajoy y  François Hollande en la ultima cumbre franco-española de ayer. La intervención en la isla por parte de las autoridades de la Unión Europea ha sido digna del Club de la Comedia. En un fin de semana largo e intenso, el Eurogrupo decidió poner fin al rescate chipriota. Las condiciones pactadas (por ahora) son, que los depositantes de menos de EUR 100.000.-- quedaran exentos de quita, es decir están garantizados y los de más de esa cifra sufrirán una quita de no más del 40%. Esto fue lo que decidió el Eurogrupo de madrugada. Hasta aquí todo más o menos correcto. Pero...

Llego el lunes por la tarde y... Jeroen Dijsselbloem (aka "DJ BOOM") Presidente del Eurogrupo concedió una entrevista a Reuters y al FT en la que dijo que el rescate a Chipre podría servir como modelo para futuros rescates de otros países. ¡La que lío el colega! Todo iba bien hasta que habló. De golpe se giraron los mercados y de estar en verde cerraron en rojo y con fuertes caídas. Evidentemente, si hay una cosa que no le gusta a los mercados son las dudas. Y aquí no es que hayan muchas, es que hay muchisimas. Lo que hoy es blanco mañana es negro y por la tarde gris. Sus propios socios han tenido que "tirarle de las orejas" y llamarle la atención y decirle que tenga más cuidado con sus declaraciones. En fin... De momento parece que el acuerdo está por ahora hecho. Finalmente las reglas del juego básicas (garantizar los depósitos de hasta EUR 100.000.--) no han cambiado (por ahora) pero han estado a punto. El ministro de economía español L. de Guindos afirmó que eso era "sagrado y que estaban "absolutamente garantizados".  Si que creo que con Chipre han hecho un "experimento" aprovechando que es un Estado pequeño y relativamente joven en la UE. El resultado está por ver por que todavia quedan por definir algunos flecos del propio rescate y a la velocidad que suceden los acontecimientos y tal como es la UE todo es posible


El jueves volverán a abrir los bancos en Chipre. Llevan cerrados unos diez días entre festivos y fines de semana. Sigue vigente la restricción de retirar máximo EUR 100.-- al día. Veremos que tal es el día a día allí. Se va a convertir en un país lleno de recortes y austeridad, como todos los rescatados. Imagino que la vida del chipriota de a pie no será fácil a partir de ahora...

Por cierto, la semana que viene, concretamente el jueves 4, el BCE mantendrà su reunión mensual... Esta promete... :-)

Enlaces de interés:


martes, 19 de marzo de 2013

¡Que pase el siguiente!




Como si estuviésemos en la sala de espera de un medico o peor aún, en la de un curandero, parece que los países miembros de la Unión Europea están allí esperando todos su turno a que les llegue su momento. Ahora le toca a Chipre. Es el quinto país sobre los diecisiete que forman la Unión Monetaria que necesita el  rescate.  No está mal, un fiasco del 29,4%.
Recordemos a groso modo:

  • Mayo de 2010: Grecia pide EUR 110.000 millones.  
  • Noviembre de 2010:  Irlanda pide a la UE y al FMI EUR 67.500 millones
  • Abril de 2011: Portugal pide EUR 78.000 millones
  • Julio de 2011: como nos quedamos cortos con el primero, segundo rescate a Grecia: EUR 109.000 millones del ala!
  • Junio de 2012: aprovación del crédito blando a España de EUR 100.000 millones. De momento solo se han usado EUR 40.000
  • Marzo de 2013: de momento se hablan de EUR 10.000 millones. Digo de momento, por que todavia a estas horas no hay nada claro. 
Este "pastizal" prestado por el FMI, la UE eran a cambio de politicas de recortes y austeridad draconianas marcadas por Bruselas, o tal vez directamente por Frau Merkel. En total, me sale una factura de unos EUR 475.000.-- millones que toca pagar entre todos, sobretodo la clase media, que está desapareciendo...

El Eurogrupo acaba de anunciar en su ultimo comunicado que quiere "proteger" al pequeño ahorrador. Es decir, aquellos que tienen depositados menos de EUR 100.000.-- no tendrán quita o tendran una quita reducida. Al menos eso es lo ultimo que se sabe. Tal vez el problema sea que cada vez que hay una situación de crisis se actúa de forma diferente. Volvemos a aquello que dijo no sé que Presidente americano: "cuando descuelgo el teléfono para llamar a Europa, no sé que numero marcar". En resumen, aquí cada uno sigue siendo "de su padre y de su madre" y todos defienden su terreno. Por ahora, y desde hace tiempo parece que Alemania, con Merkel a la cabeza parece que lleva la voz cantante y el resto de países "tragan" y no les queda otra. El caso del rescate chipriota no deja de ser un intervencionismo y casi un atentado a elementos básicos de la democracia que claman al cielo. A parte de imponer la medida desde la UE (¿donde queda la soberania chipriota?) lo hacen en un fin de semana largo con los bancos cerrados hasta el martes. Y segun las ultimas noticias seguiran cerrados hasta el jueves! No me extraña que haya gente cabreada en la isla que incluso piense ir con su excavadora a su sucursal bancaria a reclamar lo que es suyo.  Aqui el link donde lo podéis ver. Tal vez yo también lo hiciese.

En fin, comentaba hace unas semanas que el mercado estaba en máximos y con una calma tensa propicia a la prudencia. Chipre puede ser el desencadenante de una "primavera europea" de lo más cachonda...

Os adjunto una serie de enlaces que me han parecido interesantes sobre el tema de Chipre:



miércoles, 6 de marzo de 2013

Euforia bursatil... al menos en los EEUU







El Dow Jones ha cerrado hoy martes, con un record histórico en sus 117 años de historia: 14.253,77 puntos. Desde los mínimos de marzo de 2009 el índice ha ganado un 117% flat es decir una TAE de 21,5% aproximadamente. No està nada mal para los tiempos que corren, ¿no? Evidentemente esto es cierto siempre y cuando hubiesemos "entrado" en mínimos y no hubiesemos tocado nunca el dinero hasta hoy. Entre tanto, como podéis ver en el gráfico, han habido muchos alti-bajos.

Fuente: Bloomberg
Es un fenómeno extraño y casi paranormal, digno de estudio del programa "Cuarto Milenio" por que por un lado està la economia real que no acaba de arrancar y por el otro la economía financiera que vive un buen momento como lo demuestran los índices bursátiles. Si bien es cierto que la composición del DJ ha cambiado bastante en estos últimos 5 años no lo es menos que su recuperación ha sido muy rapida. El que está "pilotando" esta recuperación bursátil es Ben Bernanke, Presidente de la Reserva Federal Americana, a través de sus políticas de estimulo y inyecciones de dinero al sistema vía recompras de deuda: quantitative easing. Bernanke es un experto en la crisis del 29 y no quiere caer en errores del pasado y está metiendo toda la carne en el asador. Los estímulos van a seguir (ya van USD 3Bln inyectados), la economía americana da una de cal y una de arena pero va encarrilandose. Los tipos de interés siguen muy bajos y en términos reales practicamente negativos, luego la alternativa para el ahorro es clara: la bolsa. No hay otra. Y ahí  es hacia donde está fluyendo gran parte del capital.

A mi particularmente esta situación me da un poco de respeto. Debo decir que no soy el único. Leo muchos analistas y "gurus" de gran prestigio que ven una corrección en la bolsa. No la descarto, la verdad. La subida ha sido vetiginosa y los volúmenes están cayendo, cosa que no me acaba de cuadrar. Por otra parte, hay una serie de factores externos que me hacen ser prudente: solución del tema italiano, elecciones en seis meses en Alemania, secuestro fiscal en EEUU... Prudencia...