martes, 22 de diciembre de 2015

Mi particular resumen del año 2015


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En un post del mes de enero mencionaba algunas dudas razonables que planteaba el año que entonces acabábamos de empezar. Pues bien, el año ha dado para esas dudas y muchas más. 

Para muestra un botón. En la tabla inferior tenéis las rentabilidades de la deuda publica de los países desarrollados. La he ordenado de menor a mayor rentabilidad en el vencimiento de 5 años. Como veis muchos países ofrecen rentabilidades NEGATIVAS. Esto es pagar por tener su deuda y no al revés. El BCE, en su reunión de principios de diciembre le dio una vuelta de tuerca a su política monetaria recortando los tipos de deposito al -0.30%. Ya lo hemos comentado en otras ocasiones. Esto es una política de consecuencias impredecibles ya que no se ha hecho anteriormente. Al menos en Europa. La idea es que ese dinero no se quede "aparcado" en el BCE y fluya hacia la economía productiva para así crear empleo, crecimiento y abandonar la temida deflación que estamos viviendo. La semana pasada hablábamos de una divergencia entre los EEUU y la EZ por el hecho que los unos (US) estaban subiendo los tipos (creciendo) y los otros (EZ) seguimos estancados y en posición de fragilidad. Esta era la primera duda que me platee entonces y sigo planteándome ahora de cara al próximo año 2016. Seguimos, al menos en Europa, en una situación comprometida. 

Fuente: Bloomberg  21/12/15

Otra de las dudas que planteaba en el mes de enero era la situación Griega. Pues bien, al final estamos ante una situación a la que yo llamaría: "si te he visto, no me acuerdo". La crisis griega se ha saldado con 2 elecciones en un año, unas negociaciones "esperpenticas" y eternas en verano y el final político (al menos por ahora) de Yannis Varoufakis. Hoy ya nadie o casi nadie (salvo los griegos) se acuerda de lo que pasa. Parecen haber quedado "abandonados a suerte".

Planteaba una tercera duda: el petroleo. Ha sido, sobre todo de verano para aquí, el "tema estrella" de los mercados. La bajada del precio del crudo hasta niveles de hace 8 o 10 años ha sido brutal. Los exportadores lo están sufriendo en sus carnes y de ahí gran parte del mal comportamiento de los países emergentes. Los importadores estamos contentos por que nos sale barato el petroleo pero por otra parte nos impide generar inflación. Nunca llueve a gusto de nadie. 

Por ultimo decía en enero que iba a ser un año lleno de volatilidad. De hecho M. Draghi lo dijo en uno de sus discursos en junio: "los mercados tendrán que acostumbrarse a periodos de una mayor volatilidad". Pleno al 15! Un buen "revolcón" en verano con devaluaciones del yuan en China e intervenciones de su Banco Central para frenar el golpe. Otra dosis de geopolitica con Siria y los refugiados, los atentados de Paris y la amenaza terrorista de ISIS. La mencionada caída del precio del petroleo. Y un broche final para España con un resultado electoral primero en Catalunya (27S) y ahora en las generales (20D) que no hacen si no sembrar más dudas y recelos a la situación española, ya de por sí complicada. Los mercados no son amantes de las dudas. De ningún tipo de duda, y durante este año que cerramos han habido muchas.

Nos espera un proximo año dificil, muy dificil y complicado. Me repito año tras año. Más de lo mismo o peor. Sin querer dar ninguna recomendación a nadie, simplemente pienso que a nivel inversor debe imperar el sentido común, la prudencia y la sangre fría para poder tomar la decisión adecuada en todo momento. Tanto para la toma de beneficios como para saber "salirse" a tiempo poniendo stops de perdida.

Este es mi particular resumen del año. Me dejo muchas cosas en el tintero. Soy consciente de ello. No obstante para mi son temas trascendentes que han marcado un año muy difícil en cuanto a mercados. 

Este es el ultimo post del año 2015. Os deseo todo y nada para el año 2016. TODO lo que os haga felices y NADA que os haga sufrir. Un sabio dijo: "la riqueza de un humano se mide por la cantidad y calidad de los amigos que tiene. Gracias por ser parte de mi fortuna."

Felices Fiestas. 




miércoles, 16 de diciembre de 2015

¿Recuperación?





"La recuperación todavía es frágil: la crisis no se ha superado" (J.C. Junker, Presidente de la Comisión Europea, 15-12-15) 

Llevamos 8 años desde que se inició lo que se ha bautizado como la Gran Recesión y por mucho que el "establishment" oficial nos dice que vamos mejor, que lo peor ha pasado, y otras frases grandilocuentes, siempre sale alguno que habla tácticamente para frenar la euforia. El descalabro del precio del petroleo (en mínimos de los últimos 8 años) esta ayudando a la recuperación pero por otro lado supone un problema para los países exportadores. La situación es frágil, en Europa más que en Estados Unidos. M. Draghi es consciente de ello y ha ido lanzando mensajes en ese sentido. No hace mucho volvió a decir algo similar a lo de "haremos lo que haga falta, y créanme será suficiente". Es cierto que los instrumentos de los que dispone son cada vez menos y la política monetaria expansiva no esta acabando de dar sus frutos, al menos para la gente de la calle. Por ese motivo recortó en la ultima reunión los tipos de facilidad de deposito poniéndolos en negativo (-0,30%) intentando que ese dinero no quede "aparcado" en el BCE y llegue a la calle. Es difícil saber cuales serán lo efectos de estas políticas monetarias en el futuro. La situación global en Europa es mejor que hace unos años, no hay duda sobre eso. Sin embargo, sigue siendo muy complicada para mucha gente con un mercado laboral que mejora pero a costa de precarizarlo con contratos temporales, de media jornada o incluso por horas. Al otro lado del Atlantico, la cosa va mejor. Las tasa de paro están en niveles pre-crisis y el PIB tiene un buen crecimiento. Este miercoles (16-12-15) tendrá lugar la ultima reunión del año de la Reserva Federal. Todo el mercado descuenta la primera subida de tipos de interés después de 9 años sin producirse. Yo no lo tengo tan claro pero en fin... Mi espiritu "contrarian" me puede a veces. Como veis hay una divergencia entre los dos bloques. Los "yankees" subiendo los tipos y con una cierta bonanza económica y aqui, en Europa, recortandolos y con crecimientos bajos. Veremos que ocurre el año que viene pero esta disparidad va a dar mucho juego a nivel de mercados, o eso creo yo.


Estamos a punto de finalizar el año y conviene tener los pies en el suelo. Tal vez ese era el mensaje que quiso lanzar Junker. Algunos me dicen que lo veo todo negativo o que soy un pesimista. Tal vez sí, no lo sé. Lo que si tengo claro es que me gusta contrastar y analizar datos y realidades. Para muestra un botón. Leía un articulo el otro dia sobre la pobreza que me llamó la atención. Hace unos años los mayores eran los pobres. Hoy los pobres son los jovenes. Otro efecto devastador de esta crisis al que ya me he referido en varios posts del blog.

domingo, 29 de noviembre de 2015

Eleccions Comunals 2015

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No acostumo a fer posts en català ni en clau local. No escric en català perque originàriament el bloc era per comentar els aspectes econòmics i de mercats financers que em passessin pel cap i la meva base de lectors la formen col·legues de professió que estan, majoritàriament, a Madrid. Al llarg d'aquests 4 anys, el bloc ha evolucionat (entre altres gràcies a la col·laboració setmanal a Ràdio SER Principat d'Andorra) i si bé he continuat parlant bàsicament de temes econòmics i de la crisi que ens envolta, fent en molt comptades ocasions un apunt local parlant d'Andorra. Un tema (el local) que no he volgut tocar gaire perque crec que hi ha gent molt més capacitada i amb més criteri que jo per fer-ho. Però avui toca. Dit això, començo.

Avui tinc ganes de tocar un tema "espinós", fora del context habitual: les properes eleccions comunals del 13 de desembre. Se n'ha parlat molt del "ball de cadires" i sobretot de la candidatura en coalició entre Liberals d'Andorra i CdI proposada a Andorra la Vella. No deixa de ser curiós com són les coses a Andorra. Cada vegada que hi ha eleccions, es munten i desmunten partits, coalicions, aliances, etc... Deu ser per allò que som encara una democràcia jove, amb una Constitució recent i ens està costant adaptar-nos-hi. Suposo que amb el temps, les idees i tendències polítiques s'estabilitzaran i no serem tant "personalistes". Totes les parròquies tenen el seu "modus operandi" i les seves particularitats. 


  • A Canillo ens trobem amb una sola candidatura per segona vegada consecutiva. Demòcrates per Andorra és l'única formació que ha estat capaç d'aglutinar sota les seves sigles una candidatura. La resta, Liberals, PS, SDP no ho han aconseguit. Mèrit de DA o desmèrit dels aspirants? Democràticament, la parròquia surt perdent però no penso que sigui culpa de DA. Ells han fet la seva feina. Cal analitzar perquè no s'ha pogut presentar alternativa. I això ho han de fer la resta de formacions. En aquests dies de pre-campanya només he vist o notat acusacions o declaracions de l'estil "i tu més" per explicar la situació. Una pena. Temes calents de campanya: una incògnita en ser candidatura única i no hi ha possibilitat al debat.
  • A Encamp ha passat una mica el mateix però amb les forces "progressistes". PS i SDP no han arribat a un acord i el resultat és que hi haurà tres llistes: Liberals + Independents, PS + Independents i UP + Demòcrates. La "caça" per "l'independent" ha estat la tònica. En totes les candidatures s'hi troben presents. Temes calents de campanya: el Pas de la Casa, la gestió de SAETDE, i la perdua de serveis públics comunals (ludoteca per exemple) en la darrera legislatura.
  • La d'Ordino és una ciscumscripció curiosa. Només dues candidatures s'hi presenten. La de Liberals d'Andorra és curiosa, amb una número dos sortint d'una plataforma sindical, en contraposició amb l'ideari politic "natural" del partit. Sóna estrany però és el que hi ha. L'altra candidatura, formada per ACO+DA, és podria dir que és "continuïsta" sobre la majoria sortint, encapçalada per Ventura Espot. Temes calents de campanya: la gestió d'Arcalís i el dèficit del comú.
  • A La Massana també hi ha dues candidatures. Una continuïsta de Ciutadans Compromesos liderada pels consols actuals David Baró i Raul Ferré. I l'altra, de DA, en la que ha hagut de posar tota la carn a la graella amb l'ex ministre de cultura Albert Esteve al capdavant. Temes calents de campanya: gestió d'EMAP i del deute comunal.
  •  A Andorra la Vella com deia al principi és, a priori, on estarà la "mare de totes les batalles". La coalició formada entre CdI + Liberals amb el cònsol sortint, Jordi Minguillón, al capdavant sóna si més no estranya. No cal oblidar que la fundadora de CdI és Rosa Ferrer que avui ocupa el ministeri de Salut i Benestar Social. S'ha parlat molt d'això i crec que se'n parlarà molt més. Certament pot semblar xocant o sorprenent que un membre del Govern (DA) s'associï amb membres del partit majoritari de l'oposició (Liberals). L'estabilitat del Govern ha quedat tocada després d'això. Caldrà veure que passarà un cop es tinguin els resultats sobre la taula el 13D. D'altra banda, DA també ha hagut de "tirar" de "barons" traient del Consell General a Conxita Marsol per posar-la al capdavant d'una candidatura amb ex-ministres (Monica Codina) i ex membres de l'actual comú (Marc Pons). Tot plegat molt interessant alhora que curiós. Temes calents de campanya: posició "antinatural" de la ministra Ferrer, Santa Coloma i el seu abandonament, heliport sí o no, conversió parcial de l'avinguda Meritxell per a vianants, potenciació de zones comercials com Prada Ramon, la zona alta de Meritxell o les botigues del Fener.
  • Sant Juliá de Lòria podria ser un cas d'estudi anomenat "Tots contra UL". Unió Laurediana + Liberals formen una candidatura que a priori surt guanyadora. Al davant tindràn un "melting pot" anomenat Lauredia en Comú amb gent de diferents partits i units a darrera hora. Un matrimoni de conveniència difícil de creure. Temes calents de campanya: Naturlandia o l'ús de "targetes black" dels cònsols en la passada legislatura que, no cal oblidar, els ha costat la seva "no preséncia" en les llistes .
  • Finalment a Escaldes-Engordany els comicis es presenten força interessants. Quatre candidatures hi concórren, sent l'única parròquia amb tanta presencia de formacions juntament amb Andorra la Vella. Per què a Escaldes es presenten 4 partits? A mi em crida l'atenció. No tant com a la capital però em sorprèn. Potser perque és la parròquia del cap de Govern? Pels problemes de l'aigua dels darrers mesos? No ho sé però la realitat és aquesta. La batalla serà dura i el vot estarà molt dividit. La candidatura continuïsta de DA liderada per Trini Marín i Marc Calvet surt com a favorita. Almenys en principi. No obstant, els rivals del PS, també continuïstes amb Cèlia Vendrell i Aleix Mañosas al capdavant, plantaran cara. La incògnita rau en saber quin paper poden jugar les altres dues formacions amb cares noves i inexpertes en política. Liberals + Independents sembla una candidatura de "col·legues" (amb tot el "carinyo" i respecte i espero que no s'enfadi ningú) amb molta empenta i ganes de treballar per la parròquia. La d'SDP+Independents és també una incògnita i caldrà veure quants vots són capaços de restar-li al seu rival "natural", el PS. Temes calents de campanya: la gestió de l'aigua i la conversió de l'avinguda Carlemany en zona per a vianants (Vivand) i que encara porta cua.


Resumint, es presenten unes Eleccions Comunals molt apassionants per ser les més "Nacionals" de la història, al menys de la història recent. El país es troba immers en una crisi sense precedents i aquestes eleccions marcaran un abans i un després en la legislatura. 
D'altra banda, -no ho he esmentat al llarg del post però m'ho reservo per ara- m'agradaria que algú m'ajudés a resoldre un "expedient X" que tenim sobre la taula des de les passades eleccions generals: on són el Verds?

Links d'interès:

Portal de les eleccions: http://eleccions.ad/

Webs dels diferents partits:

Democrates per Andorra (DA): http://www.democrates.ad/
Partit Socialdemocrata (PSA): http://psa.ad/
Social democracia i progrès (SDP): http://www.sdpand.com/
Liberals d'Andorra (LdA): http://www.liberals.ad/


domingo, 22 de noviembre de 2015

El "otro" 20-N: El Día Universal del Niño




El 20-N, a parte de ser la fecha en la que murió el dictador Francisco Franco, también es el día Universal del niño. De lo primero no voy a hablaros por que ya hace 40 años de eso y hay gente mucho más cualificada que yo que lo ha hecho y que lo hará. Hoy quiero volver a hablar de los niños y de los problemas de desigualdad y de injusticia que viven muchos de ellos en el mundo. Si tenemos en cuenta que los niños de hoy los mayores del mañana, el panorama que les espera a muchos de ellos es desolador. Sin estar directamente ligado a la economía (tal vez sea más un tema social) si me parece un tema relevante y crucial para el futuro de cualquier sociedad. Es por ello que vuelvo a tocarlo.

UNICEF ha vuelto a publicar un informe Para cada niño, una oportunidad. La promesa de la equidad. En él, la institución vuelve a poner énfasis sobre los efectos de la crisis mundial en un colectivo tan vulnerable como el infantil. Muchos de estos niños padecen o huyen de conflictos bélicos como los de Siria, Irak, Afganistan, Sudan del Sur o República Centroafricana. Es cierto que desde la adopción de la Convención de los derechos de los niños en 1989 se ha progresado mucho. No obstante,  queda mucho por hacer. Los casos extremos de países en conflicto son muy llamativos, es cierto. Allí el futuro de estas criaturas es muy preocupante. Otra vez un efecto devastador de la desigualdad existente en este mundo. UNICEF insiste en "invertir" en la infancia con ayuda humanitaria y con resolución politica de los conflictos existentes. No es tarea fácil, es cierto, pero la comunidad internacional debe hacerlo.

Estos son hechos y datos que suceden a diario a miles de kilómetros de nuestras casas. Sin embargo aquí, al lado tuyo, también suceden cosas desagradables. En España, por ejemplo, UNICEF estima que un 30.5% de niños están en riesgo de pobreza infantil. Tal es la gravedad del asunto que el comité español de UNICEF ha presentado una serie de propuestas a los diferentes partidos políticos de cara a las elecciones generales del 20-D. "Propuestas muy concretas y propositivas en torno a la dotación de recursos, a la educación y el acceso a los servicios básicos (salud, vivienda, energía), a la equidad y la inclusión social (como una amplia prestación por niño a cargo) y a la cooperación al desarrollo." 


Los partidos políticos y los gobiernos tienen la obligación de acabar con esto. La pobreza infantil no es aceptable y merecería un trato preferencial en todos los programas. Veremos cuanto peso tiene el tema en los programas...

Enlaces de interés:



miércoles, 18 de noviembre de 2015

Fue un viernes 13 en Paris...


Por mucho que quiera esta semana se me hace imposible no referirme a los terribles acontecimientos sucedidos en la noche del Viernes 13 de noviembre 2015 en París. Mucho se ha hablado y más que se hablará sobre el tema. Personalmente no tengo palabras para describir lo acontecido. NO me lo explico y no le veo lógica alguna. Pero pasó, y desgraciadamente, pasará más veces en cualquier ciudad del mundo. Europea, americana, de oriente medio o de donde sea. Los terroristas están dispuestos a todo y para ello disponen de grandes medios. De eso es de lo que me gustaría hablaros hoy. De los medios económicos de los que dispone el mal llamado "Estado Islámico".  

La cumbre del G-20 celebrada este fin de semana a parte de centrarse en fomentar políticas de crecimiento para el futuro, también se ha centrado, como no podía ser de otra manera, en la financiación del terrorismo. Existe una preocupación generalizada por el terrorismo islámico. Eso es un hecho. Hay que tener en cuenta que ISIS  recibe anualmente unos ingresos de USD 2000M según la revista Forbes. Incluso Vladimir Putin (miembro destacado del G-20) dijo en la cumbre que "varios países del G-20 financian al Estado Islamico"  El "buen rollo" en la cumbre debió reinar después de estas afirmaciones...

Los ingresos del EI provienen de diversas fuentes. Citaré cuatro, tal vez las más destacables de una lista, seguramente interminable.
  • trafico de petróleo en la región de Irak y Siria. De ahí que muchos ataques militares vayan contra "convoys" de camiones cisterna o directamente contra pozos petrolíferos 
  • atracos a bancos como el "golpe" al Banco Central de Mosul en Irak (unos USD 400M de botín)
  • secuestros con petición de rescates
  • estafas telefónicas donde sus miembros se hacen pasar por entidades financieras o autoridades policiales para lograr información financiera de ciudadanos particulares a los que luego vacían sus cuentas bancarias. Esto ha pasado en UK
Los bancos deben prestar especial atención y filtrar al máximo posible para evitar que se les "cuele" dinero procedente de estas actividades. Este tipo de organizaciones tienen en nomina a excelentes financieros o fiscalistas expertos tratar de esquivar los controles impuestos por entidades como el GAFI. La cooperación y la solidaridad internacional bajo la tutela de la ONU deben ir hacia una lucha más eficaz contra esto.

Es la hipocresia de este mundo en el que vivimos. Por un lado se financia y se venden armas a los terroristas y por otro se combate contra ellos.

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miércoles, 11 de noviembre de 2015

Comercio internacional y crecimiento, no vamos bien




El otro día leía unas declaraciones del Consejero Delegado de la compañía danesa Maersk, la mayor corporación mundial de transporte marítimo de contenedores. Nils Smedegaard Andersen decía literalmente que "la economía mundial está creciendo a un ritmo más lento del que el FMI u otros organismos están prediciendo". Vamos, que no se cree los datos oficiales. No es el único me temo, yo también soy un tanto escéptico. Un "zaska" muy interesante viniendo de un señor que se dedica al comercio mundial y al transporte de mercancías. Economía real en toda regla. Y no, no vamos bien.

Días después, casualidad o no, viene la OCDE con las "rebajas" y justamente poniendo énfasis en eso, en el comercio mundial. El lunes publicó su informe de Perspectivas Economicas para el segundo semestre '15. En el viene a decir que revisa (a la baja) el crecimiento global para dejarlo en 2.9% este año, 3.3% el que viene y 3.6% en 2016. Ya habrá tiempo de volver a revisarlo... 

Respecto al informe del mes de junio, la principal novedad y problema viene por parte de la las economías emergentes cada vez más vulnerables. El "frenazo" del crecimiento chino, y las "turbulencias" vividas el pasado verano están ahí causando mella y preocupación.  El secretario general de la OCDE, Ángel Gurría, dijo en la presentación del informe que la "ralentización de los intercambios internacionales y la debilidad persistente de las inversiones son muy preocupantes". Los próximos 15 y 16 de noviembre se celebra en Antalaya (Turquía) la cumbre del G20 en la que sus miembros debatirán sobre políticas para asegurar un crecimiento fuerte, sostenible y duradero. Francamente, no espero nada nuevo. Palabras no hechos, como casi siempre. Un "statement" lleno de buenas intenciones por parte de todos y hasta la próxima cita. Y así vamos.

Todos tendrán deberes. Unos más que otros. Estados Unidos, por ejemplo, está en una situación diferente a la de la Unión Europea. Los datos de empleo publicados la semana pasada (tasa de paro al 5.1%) muestran su fortaleza. La Reserva Federal está en "modo hawkish" (halcón) y muy probablemente suba los tipos en sus próximas reuniones de diciembre o enero. Veremos. El mercado lo espera y presiona. Yellen tiene la ultima palabra. En cuanto a la UE, la "cosa" está más complicada con voces discordantes en el seno del BCE e incluso algún miembro pidiendo incluso más rebajas en los tipos... A vueltas con lo de siempre, no se crea inflación, el crecimiento es bajo y la creación de empleo no llega.

Nos espera un fin de año divertido en términos globales a la vista de este débil panorama económico. En clave más local tampoco nos vamos a aburrir. En Andorra, unas elecciones comunales (ayuntamientos) en clave nacional con pactos electorales de ultima hora en la "trastienda" y el país inmerso en una crisis sin precedentes. En Catalunya, el nombramiento de un nuevo President de la Generalitat con una hoja de ruta clara: el camino hacia la República Catalana independiente del estado español. Y para acabar, el 20D elecciones generales en España que se presentan más interesantes que nunca con partidos emergentes que pueden ser clave (Ciudadanos y Podemos). 

No es poca cosa para el mes y medio que queda del 2015. De momento el mercado español aguanta el tirón. Veremos como acaba esto.

Links de interés:



  • Global Trade In Freefall: China Container Freight At Record Low; Rail Traffic Tumbles, Trucking Slows Down: 

http://www.zerohedge.com/news/2015-11-04/global-trade-freefall-china-container-freight-record-low-us-rail-freight-tumbles-tru


miércoles, 28 de octubre de 2015

¿Como va la vida? 2015 - Medición del bienestar



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Como bien sabéis, a parte de comentar el comportamiento de los mercados, a veces me gusta "desconectar" un poco y traer temas diferentes al blog. Hoy es uno de esos días. El motivo es muy sencillo, el día a día nos atrapa a todos y a veces nos impide tomar un poco de perspectiva de la situación global. Hecho este pequeño "disclaimer" vayamos al lío.

Hace un par de años casi día por día os traía a esta, vuestra ventana, un informe elaborado por la OCDE sobre las condiciones de vida. Hoy vuelvo a la carga con lo mismo. Un par de semanas atràs, la OCDE publicó otra vez el informe How's life? (¿Como va la vida?) para el 2015.  Y ya van tres ediciones. 

Es un documento que pretende con once dimensiones diferentes: 
  1. ingresos y riqueza, 
  2. empleo, 
  3. vivienda, 
  4. salud, 
  5. compaginación de vida laboral y privada, 
  6. educación, 
  7. relaciones sociales, 
  8. actividad cívica y gobernanza institucional, 
  9. calidad medioambiental, 
  10. seguridad personal,  
  11. percepción subjetiva del bienestar.
medir "lo que importa" para diseñar mejores políticas para una vida mejor. No todo es crecer y crecer en palabras de Angel Gurría, secretario general de la OCDE. "El crecimiento no es un fin en sí mismo, sino un  medio para aumentar el bienestar de nuestra gente y nuestras sociedades" dijo en la presentación del estudio. El crecimiento del PIB es importante pero no es el único parámetro a tener en cuenta para el éxito de una economía.

Es por ello que esta vez el informe se centra en el bienestar de los niños. Y otra vez aquí, aparece un tema recurrente de esta crisis: la desigualdad. Uno de cada siete niños de los países miembros de la OCDE es pobre y un 10% viven en familias desempleadas. Los contrastes son grandes entre los propios niños. Los que salen de familias más "acomodadas" tienen en general mejor salud y se encuentran mejor en la escuela. Por contra, los de familias más "desfavorecidas"obtienen peores resultados escolares, sufren más acoso escolar, no tienen buena comunicación con sus padres y para acabar tienen peores condiciones de salud. Las desigualdades crecientes que sufren sus padres se refleja en los hijos. No es, ni de lejos, una buena situación para afrontar el futuro. Siempre se ha dicho durante la crisis, que nuestros hijos no iban a tenerlo nada fácil. Este tipo de estudios lo confirma. Desde una óptica económica, que estos niños desfavorecidos vivan peor que sus semejantes con más recursos no es justo. El futuro que les espera es complicado. Por tanto, los organismos internacionales y gobiernos deben trabajar para romper ese ciclo. 

Otro de los aspectos que resalta este año el informe es el peso importante del voluntariado en nuestras sociedades. Una de cada tres personas trabaja como voluntario en alguna organización (ONG por ejemplo) al menos una vez al año. Si esto se midiese en términos de PIB estaríamos hablando de un impacto del 2%!! El problema aqui es que no todo el mundo puede dedicarse al voluntariado. Los hay que no participan: desempleados o personas con ingresos bajos que se sienten desvinculados de la sociedad civil.

Son solo unos apuntes del extenso informe de ¿Como va la vida? pero que, creo, nos hacen pensar y ver la crisis tal vez haya pasado de económica a social y que por mucho que estemos en fase de mejora puede que tardemos una generación (unos 20 años) en volver a estar más o menos "como antes". Estamos mejor que en el 2009, si, pero aún falta. Llevamos unos ocho años de crisis, nos quedan doce.

Links de interés:

  • Resumen ejecutivo en español del informe:

  • Discurso del secretario general de la OCDE, Angel Gurría, presentando el informe:

miércoles, 14 de octubre de 2015

Distribución de la riqueza mundial


Como bien sabéis los que me seguís, a parte de comentar la actualidad de los mercados, también me gusta traeros temas que no son "portada" pero no por ello dejan de ser interesantes. En el post de la semana pasada hablaba de dos informes que, para mi, estaban muy relacionados: por un lado las perspectivas económicas del FMI y por el otro, uno del Banco Mundial, sobre la situación de extrema pobreza en la que viven, aproximadamente, un 10% de la población mundial. Dicho esto, hoy el tema va sobre todo lo contrario, es decir los ricos o "riquísimos" que hay en el mundo. Credit Suisse elabora, desde el año 2010, un informe sobre la riqueza a nivel mundial. No es el único que lo hace. En otras ocasiones he mencionado estudios similares elaborados por otras entidades. 

Durante esta crisis, el debate sobre el incremento de las desigualdades entre ricos y pobres ha estado cada vez más presente. Economistas prestigiosos como el Nobel Joseph Stiglitz o el recientemente ganador del mismo premio, Agnus Deaton,  han hecho estudios relevantes sobre esta situación. 


Distribución de la riqueza mundial


Tomo "prestada" la infografia elaborada por El País sobre el tema ya que creo que es muy explicativa de la situación. Menos del 1% de la población (concretamente el 0,7%) posee casi la mitad de la riqueza mundial. Son personas que poseen más de USD 1M. En contraposición, el 71% solo tiene menos de USD 10.000.-- Desde el inicio de la crisis la brecha entre ese 1% y el resto no ha hecho más que crecer. No obstante este año es el primero desde el 2008 en el que el numero de ricos ha bajado en esta crisis. Sin embrago el informe resalta que el porcentaje de riqueza que tienen los HNWI (High Net Worth Individuals o Ultra ricos) no ha dejado de crecer desde el 2002.

Está claro que es un debate que no deja a nadie indiferente y que los gobiernos intentan paliar estas diferencias sociales por que los riesgos de "revuelta" o "conflictos sociales" se incrementan. Los mercados financieros, seguramente, han contribuido al incremento de estas inequidades. Los HNWI son más sensibles a ellos por que tienen inversiones en acciones u otros activos financieros. Estos, se han comportado (a pesar de las recientes correcciones) bastante bien en los últimos 5 años con unos retornos anuales muy generosos rozando o superando el 10% anual. Lo podéis ver en el gráfico adjunto con la evolución de dos índices representativos: S&P500 (linea blanca) y Eurostoxx50 (linea naranja) desde el año 2010. Como digo, a pesar de las correcciones del verano seguimos cerca de máximos históricos. 


Fuente: Bloomberg
Una de las conclusiones que apunta el documento de CS es que los ricos saldrán antes de la crisis sobretodo ayudados por el buen comportamiento de los mercados financieros. Otra puede ser, como apuntan, informes del FMI o de la OCDE a los que me he referido en anteriores ocasiones, el fin de la clase media tal y como la hemos conocido hasta ahora. Como he dicho otras veces y repito ahora, vivimos en un mundo global y lleno de contrastes. Y me temo que cada vez estos contrastes son o serán mayores.






miércoles, 7 de octubre de 2015

Pobreza extrema y perspectivas economicas del FMI





Estos últimos días, dos informes de organismos internacionales me han llamado la atención. A ver si consigo ligarlos y saco una "mayonesa" correcta.

Por un lado el Banco Mundial publicó el domingo 4 de octubre uno relativo a la pobreza en el mundo. Por primera vez, este año 2015, el numero de personas viviendo en extrema pobreza en el mundo bajará del 10%. Es decir, "solo" 702 millones de personas lo que significa un 9,6% de la población mundial. Como dato anecdotico, para hacernos una idea de la dimensión del tema, en toda Europa viven una cifra parecida de personas (!!!!). Este numero, según la institución, se irá reduciendo hasta el año 2020 pero que a partir de entonces será muy difícil reducir la extrema pobreza hasta el 2030. ¿Que significa vivir en extrema pobreza? Para el BM el baremo mínimo de "supervivencia" se situa en USD 1.90 (ajustado por paridad de poder adquisitivo) al día. Es cierto que desde el año 2012 la situación ha mejorado notablemente disminuyendo la población en un 30% pasando de 902M a 702M (del 12.8% al 9.6%).



Esta bajada  se explica, según el BM, por el crecimiento obtenido por los países en vía de desarollo y emergentes que han sido los motores de la "tímida salida" de la recesión global.  Queda mucho camino por recorrer todavía pero el Presidente del BM (Jim Yong Kim) se muestra optimista diciendo que  "este nuevo pronóstico de la reducción de la pobreza a cifras de un dígito debería darnos nuevo ímpetu y ayudarnos a enfocar nuestra atención con más claridad aún en las estrategias más eficaces para poner fin a la pobreza extrema. Esto será sumamente difícil, sobre todo en un período de menor crecimiento mundial, mercados financieros volátiles, conflictos, altas tasas de desempleo de los jóvenes, y un impacto cada vez mayor del cambio climático. Pero este objetivo sigue estando a nuestro alcance, en la medida que nuestras grandes aspiraciones estén acompañadas de planes impulsados por los países que ayuden a los millones de personas que aún viven en la pobreza extrema”. Las zonas más afectadas por el tema son África del Sur del Sahara y Asia meridional que acaparan gran parte de la pobreza mundial aunque su situación haya mejorado considerablemente en los últimos años. 

La "foto" aproximada de la situación es globalmente así y los números cantan: 702 millones de personas, o lo que es lo mismo, un 9,6% de la población mundial. Menos que hace unos años, pero mucho todavía. 

Esto me lleva a considerar el segundo informe al que hacia referencia al principio. El FMI ha publicado sus de perspectivas económicas de otoño. La previsión de crecimiento mundial para el 2015 es del 3.1% reduciéndolo en 0.2% respecto al ultimo informe. Si a esto le sumamos que los emergentes (aquellos que tiraban del carro en los momentos más difíciles de la recesión) no van a ir bien tenemos un "cocktail" de efectos desconocidos. Por de pronto tendremos que acostumbrarnos a crecimientos bajos durante un largo periodo y muy probablemente continuaremos en un entorno de baja inflación (¿deflación?) y con unos tipos de interés bajos. Lanzo una pregunta al aire a ver si alguien recoge el guante. En la ultima reunión de la FED, hace unos días, el mercado reclamaba a gritos a Janet Yellen una subida de los tipos de interés por que supuestamente en los EEUU la economía y el mercado laboral están estables y "tiran" con fuerza. No lo hizo. ¿Por qué? Tal vez no todo esté tan bien como algunos quieren verlo. El FMI parece darle en cierta manera la razón. Cautela.





Así las cosas, reuniendo los dos informes se me hace muy complicado que la situación de mejora en la pobreza extrema se reduzca en los términos que prevee el BM si me atengo a las previsiones del FMI. Espero equivocarme de largo y que, la previsión del BM se cumpla, y para 2030 hablemos de menos de un 3% de pobres extremos en el mundo. Faltan 15 años para comprobarlo.

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miércoles, 30 de septiembre de 2015

Doing Business




Hoy podría hablar de muchas cosas que están de plena actualidad. Crisis de las materias primas, "affaire" Volkswagen, "run run" con la compañía británica Glencore, el resultado de las elecciones catalanas y su impacto en los mercados y otros muchos temas que, seguramente, me dejo en el tintero. Pero no. El post de hoy no va de nada de todo eso. ¿Por qué? Pues sencillamente por que son temas de portada en toda la prensa económica (o no) y están ya muy "manidos" y analizados por mentes mucho más autorizadas que la mía.

A mi me gusta haceros ver cosas diferentes a lo habitual aunque no siempre lo logre de manera brillante. Hoy, repasando la prensa para preparar el post, he caído en un articulo de El País que hacía referencia a un informe del Banco Mundial. Se trata del "Doing Business" al que ya me he referido en el blog en alguna ocasión.   Esta vez se han centrado en estudiar la facilidad (o no) de montar un negocio en España. Para ello ha recogido datos de las 17 autonomías y estudiado una ciudad representativa de cada una de ellas. Se estudian 5 etapas del ciclo de vida de una PYME domestica: 
  1. Apertura de la empresa
  2. Obtención de permisos de construcción
  3. Obtención de electricidad
  4. Registro de propiedades
  5. Comercio transfronterizo

Las conclusiones del informe no me han sorprendido mucho, la verdad. Conociendo minimamente el país y la idiosincrasia de sus gentes, no es de extrañar que diga: “los emprendedores españoles encuentran importantes diferencias al hacer negocios según donde estén ubicados. La diversidad de prácticas y regulaciones estatales, autonómicas y municipales determinan cuán fácil es hacer negocios en cada lugar”.  Teniendo en cuenta el entramado administrativo español no me extraña en absoluto. En una cosa si destaca: la facilidad para obtener permisos de construcción. En TODAS las CCAA están dentro de la media europea. Otra cosa es el coste que suponen que muchas veces es elevado.  

A la vista del informe, es más fácil montar un negocio en La Rioja (Logroño) y Madrid pero ppor contra es más complicado en Aragón (Zaragona) o Galicia (Vigo). Segun el estudio, cada CCAA tiene puntos fuertes que podrían replicarse en otras. La realidad es que no pasa y no hace falta que lo diga el BM en un informe de 250 paginas. Es de cajón y va con el ADN del país: "cada uno de su padre y de su madre" (espero que me permitáis la expresión). No obstante se va mejorando. A un emprendedor con ganas de montar un negocio poco le importa quien deba dar el permiso para tal o cual tramite (gobierno central, comunidad, ayuntamiento, etc...) lo importante y fundamental es obtenerlo y que sea fácil de llevar a cabo. Esto, que parece lógico, no siempre es así. ¿Quién no ha hecho cola en una administración publica (la que sea) para efectuar un tramite y por un mínimo formalismo o por que falta un papel de color rosa (por decir algo) le han dicho aquello de "vuelva Usted mañana?" En fin, que el tema da para mucho debate y muestra algunas de las brechas existentes en España. Desconozco que pasará si algún día Catalunya logra la independencia en estos aspectos pero por ahora con el "paraguas" del Estado está en sexta posición. Ya veremos si mejora, empeora o se queda igual.

Nota final: El apunte local 

En Andorra estamos en pleno proceso de obertura económica y el Gobierno está intentando facilitar la llegada de nuevos negocios y empresas al país. De hecho ayer (29-09-15) se celebraron las II Jornada sobre negocio e inversión en Andorra en el Casino de Madrid. Aquí podéis ver el link del evento: http://www.andorrainversionynegocios.com/en_US/


No tengo constancia que exista en Andorra, al menos de manera publica, un estudio de estas características. Si existe, y es publico me gustaría poder verlo. Creo que podría ser de gran utilidad para alguien que tuviese la idea de abrir un negocio en el país.

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miércoles, 23 de septiembre de 2015

Catalunya is not Spain... O sí (un año despues)


Casi día por día, hoy hace un año que escribía un post sobre Catalunya. Era el 1 de octubre de 2014 y Catalunya estaba a las puertas de hacer lo que se bautizó como "La consulta del 9N". Justo por esas fechas se celebró el referéndum por la independencia de Escocia del Reino Unido. Ganó el no y Escocia sigue "unida" al Reino. 

He de reconocer que a mi particularmente me cansa el tema y me está produciendo un cierto "hartazgo" todo lo que está pasando. Declaraciones y actos fuera de tono y de lugar por parte de todos los implicados y algunos que se han sumado a la "fiesta" a ultima hora. Amenazas de los bancos de salirse de Catalunya en caso de que se produzca la independencia, con una respuesta contundente por parte de Mas diciendo que no pagaría las deudas.  Aquí cada uno intenta defender su postura a pocos días del 27S. Ha pasado un año después de ese 9N que no fue ni vinculante ni legal, pero si fue una demostración de fuerza por parte de Catalunya de lo que pasaba. Ha pasado un año y el dialogo ha sido escaso, por ser suave. Rajoy cerrado en banda y con un President Mas que tal vez tampoco haya ayudado mucho. 

Nadie sabe a ciencia cierta que puede pasar si el domingo gana (todo apunta a que si) la coalición pro-independencia: Convergencia i ERC (Junts pel sí). ¿Saldria CAT de la UE? ¿Que pasará con su deuda? ¿Quedará aislada de la comunidad internacional? Son preguntas sin respuesta, por ahora por mucho debate que esté habiendo en diferentes foros. Ha pasado muy pocas veces y cuando ha pasado un caso similar ha sido de forma diferente y en ocasiones violenta como en la guerra de los balcanes que vio nacer nuevos estados como Montenegro, Serbia, Kosovo o Croacia. No es (afortunadamente) el caso que nos ocupa. 

Los últimos sondeos dan la victoria a las fuerzas pro-independencia. He de decir que cada día me creo menos las encuestas por que me parecen muchas veces sesgadas y la realidad las contradice a menudo. La pregunta es saber si Junts pels Sí (Convergencia & ERC) ganarán con una mayoría suficiente para ir solos o necesitarán el apoyo de la CUP. No parece que el resto de fuerzas vaya a tener un papel relevante. Ni PSC ni Unió parecen en posición de fuerza. Lo mismo sucede con Podem. En el caso de Ciutadans y el PP el tema es saber cuanto voto del PP se va a ir a C's. 

En cualquier caso, si ganan, no va a ser fácil un acuerdo entre las dos fuerzas independentistas (JPS y CUP) por la disparidad ideológica existente entre ellas. Lo único que les une (y probablemente de diferente manera) es el deseo de una Catalunya independiente del Reino de España. 

Mientras tanto los mercados atentos a lo que pueda pasar. Ciertamente la prima de riesgo de CAT se ha ampliado sustancialmente desde la mitad del verano. También lo ha hecho la de la deuda española. Ya sabemos que los mercados no son amigos de la incertidumbre y de no tener los riesgos controlados. Abajo podéis ver el comportamiento del benchmark a 5 años de la deuda catalana marcando un máximo de 300pb (datos a 16-09-15)



El próximo domingo 27S va  a ser una fecha clave para el futuro de Catalunya y por supuesto para el de España. Hasta entonces, y nos quedan cuatro días en los que vamos a oír de todo y casi nada agradable por ningún implicado. Ruido de mercado y volatilidad. 

Lo dicho, a mi me cansa el tema y me gustaría que el 27S se acabase todo pero me temo que no. A partir de ese día, sea cual sea el resultado, empieza todo, y va a ser largo. Ya veremos...

Os dejo unos cuantos artículos interesantes sobre el tema:
  • La banca “reconsideraría” su implantación en Cataluña si se segrega de España (Gurusblog)

  • Las cuentas de la futura Cataluña independiente y el coste para España (Gurusblog)
http://www.gurusblog.com/archives/las-cuentas-de-la-futura-cataluna-independiente-y-el-coste-para-espana/20/09/2015/
  • Esquema de los escenarios del camino de Cataluña hacia la independencia (Gurusblog)
http://www.gurusblog.com/archives/esquema-de-los-escenarios-del-camino-de-cataluna-hacia-la-independencia/22/09/2015/

  • Political uncertainty in Spain widens bond spreads (FT)
http://www.ft.com/intl/cms/s/0/51b00650-5b7e-11e5-9846-de406ccb37f2.html#axzz3mVbOmVaS

  • Spain and the Catalans must avoid a collision (FT)


miércoles, 16 de septiembre de 2015

El consumo durante la crisis (2007-2014)



Durante las crisis una de las variables económicas que más sufre, suele ser el consumo. En esta que llevamos padeciendo desde el año 2007-08 también. Como anécdota ayer, 15 de septiembre, pero del 2008, "cayó" Lehman Brothers. Cuenta la leyenda que ahí empezó todo. Hecho este paréntesis vamos al tema del consumo. 

La filial de tarjetas de crédito y medios de pago de Barclays, Barclaycard, junto con la escuela de negocios IESE acaban de publicar un estudio (aquí tenéis el informe completo) sobre el consumo en España en los años de la crisis: 2007 a 2014. En términos globales, el consumo ha caído en España un 8.6% en el periodo. Evidentemente existen divergencias entre Comunidades. Así, en las islas ha sido dónde más ha bajado: -16.5% en Baleares o -15.50% en Canarias. Por contra otras Comunidades como Extremadura (-0,4%), Aragón (-0,5%) o País Vasco (-1,1%) han mantenido relativamente un consumo "normal". 

La tabla inferior muestra dónde se ha recortado más, dónde se ha mantenido y dónde se ha aumentado. Parece claro que de lo primero que "prescindes" en época de crisis es de los gastos en lujos o en artículos en los que la decisión de substitución puede pos-ponerse. Así, el consumo en joyas (lujo) se ha reducido casi en un 60% pero también el de muebles y equipamiento del hogar ha bajado cerca de un 35%. Si tienes una mesa de comedor o una TV (por ejemplo) que están bien pero no son el ultimo grito en diseño o tecnología, es probable que no los cambies si te "aprieta el cinturón" aunque tengas muchas ganas de hacerlo. Lo mismo pasa con el ocio dónde vemos que la restauración o los viajes han bajado en un 23.70% y un 17,30% respectivamente. Pura lógica. Lo primero es lo primero. ¿Y qué es lo primero? Pues por un lado gastos básicos del día a día como agua, gas, electricidad o teléfono (+21.30%) sanidad (+13%) y sorprendentemente (o no) educación con un crecimiento del 37.20%. El gasto/consumo en educación ha crecido probablemente por diversos motivos: aumento de las tarifas, reducción de las becas, y que, en palabras de José Ramón Pin (IESE), "los españoles se han dado cuenta de que la formación es, individualmente, la única manera de salir de la crisis". Es decir la educación/formación se ve como la mejor forma de volver a entrar en el mercado laboral (si se está fuera), de entrar en el (si no lo has hecho) o de mantenerte en el. También por eso se intenta muchas veces acceder a un postgrado que, si bien puede ofrecer más alternativas laborales, suele ser bastante costoso. 

El consumo per cápita entre 2007 y 2014

El informe es muy completo y va mucho más allá de estos puntos principales que os he expuesto. Detalles como el consumo por regiones, por estructura familiar, por nivel de ingresos, por edades están expuestos en el documento. Os invito a que lo miréis aquí: http://www.iese.edu/es/files/Bar%C3%B3metro%20con%20cambios%20lucia%20final%20FINAL%20de%20VERDAD_tcm5-117187.pdf

martes, 8 de septiembre de 2015

Estado de la situación






Como no hay que perder las buenas costumbres, vuelvo a estar por aquí. Retomo la rutina de escribir sobre la actualidad económica después de la parada estival. Voy a intentar pasar revista de los acontecimientos importantes que estamos teniendo en los últimos días para ponernos en situación y afrontar un otoño que preveo "calentito" en muchos aspectos.

  • GRECIA

Al inicio del verano, cuando dejé de escribir en el blog, el foco estaba puesto sobre todo en Grecia con las negociaciones (interminables) del tercer rescate. Bien, eso ya es pasado (o no) por que se llegó finalmente a un acuerdo en el mes de agosto. El acuerdo no fue fácil, y se cobró alguna "víctima". El ministro de finanzas Yannis Varoufakis dimitió por no estar de acuerdo con las condiciones del rescate y más tarde, avanzado el verano, se convocaron una nuevas elecciones para el 20 de septiembre. Veremos a ver que pasa. La situación del país sigue siendo grave y la división interna Syriza no ayuda. Estamos a 12 días de las elecciones, veremos que pasa.

  • CHINA
Aunque mucha gente lleva tiempo avisando de que en China existe el riesgo de que entre en crisis, ha sido este verano el que ha dado los primeros síntomas. La "burbuja" china puede estar explotando. La perdida de competitividad, su menor crecimiento son un hecho. De ahí el intento por parte de las autoridades de intentar parar el golpe con sucesivas devaluaciones del yuan e intervenciones del Banco Central chino comprando todo tipo de activos. No lo están consiguiendo. Hemos asistido a caídas espectaculares de la bolsa china y las demás se han visto contagiadas. Con todo se ha cerrado el peor mes de agosto (en cuanto a bolsa) en muchos años. Cuidado, esto no se ha acabado y hay que estar muy atento a los movimientos que pasan en toda la zona asiática con China, Japón y muchas economías emergentes.
  • ZONA EURO
Ligado a lo anterior, la EZ está viendo su situación deteriorarse más de lo previsto. Las previsiones de crecimiento del BCE han sido revisadas e incluso "Super Mario" dijo que allí estaba el para seguir "dopando" la economía alargando los estímulos más allá del 2016 si hiciese falta. 
  • GEOPOLÍTICA
  1. La crisis de los emigrantes Sirios no puede dejarse a un lado. Está afectando a toda Europa y de alguna forma acabará teniendo un impacto económico. No sé, ni soy nadie para decir lo que hay que hacer pero las imagenes que estamos viendo estos días hablan por si solas y hay que buscar una solución a una situación extrema.
  2. Elecciones en España. Dos citas electorales en España de cara a final de año:
  •  En Catalunya (autonómicas) el 27-S con la independencia como tema principal y diría que casi exclusivo. Parece como si no hubiesen otros temas en Cataluña más que la independencia, que también. Veremos que pasa. Las ultimas encuestas dan mayoría muy ajustada a la coalición favorable a la independencia. El mercado de momento lo toma con cautela aunque la prima de riesgo española y de la deuda de la Generalitat se han ido ampliando durante el verano. Lo de siempre, la incertidumbre no gusta en los mercados. 
  • En España (generales) "probablemente el 20 de diciembre" (Rajoy dixit) con el (¿fin?) bi-partidismo en ciernes. ¿Qué papel jugarán Podemos, Ciudadanos o UPyD respecto a  PP y PSOE? ¿Como afectará la corrupción existente en muchos partidos? ¿Y en particular al PP?Al PP le puede venir bien que la economía española vaya mejor (no me atrevo a decir bien) pero casi seguro que el resultado final irá ligado a lo que pueda pasar previamente en Cataluña el 27S.
En fin, ya veis que como decía al principio me temo un otoño/invierno "calentito" y lleno de volatilidad. Ya lo dijo Draghi en junio: "Los mercados tendrían que acostumbrarse a periodos de una mayor volatilidad". Ni te cuento como está el VIX querido Mario!

En este pequeño repaso general a la situación seguramente me dejo temas importantes como el descenso del precio de las materias primas (especialmente el petróleo), el hecho que la inflación no acabe de aparecer, la mejora de la economía americana que es ya más que visible, o muchos otros temas. Probablemente vayan saliendo (esos y otros nuevos) a lo largo de las semanas. Por hoy ya vale. Ahora es vuestro turno. Este blog es vuestro y podéis comentar, criticar o sugerir lo que os apetezca. 


miércoles, 1 de julio de 2015

Ultimos acontecimietos en Grecia






La situación de Grecia a esta hora en la que empiezo a escribir este post (23h12 del 30-06-15) es de default o algo parecido. Así de claro. Las agencias de calificación todavía no han declarado a Grecia en quiebra pero le han rebajado la nota y tal vez es cuestión de días/horas en que suceda.  No es el primer país, ni el ultimo, que entra en suspensión de pagos. Muchos lo han hecho (incluso varias veces) y muchos otros lo harán. No obstante, y esto si es novedoso, con Grecia "inauguramos" la lista de países desarrollados que dejan de pagar al FMI. Hoy, debían pagarle antes de medianoche (European Central Time) EUR 1500M. No lo han hecho, ya lo ha advertido Varoufakis durante el día de hoy. Durante julio, agosto y el resto del año Grecia debería afrontar (pagar) vencimientos de deuda. La deuda total griega es de unos EUR 350.000M. (ver gráfico) Francamente, a esta hora estamos lejos de que eso pase. Hasta aquí un breve resumen de la situación. 

Fuente: El País

El día ha dado para mucho, otra vez con negociaciones, órdagos de cada lado, una conferencia telefónica de ultima hora (a las 19h) entre mandatarios europeos y griegos, un ultimo intento a la desesperada por parte de Tsipras negociación de un TERCER rescate, etc... Mientras tanto, todos a la espera de ver lo que sucede con el "as" que se sacó de la manga el gobierno heleno. A saber, el referéndum previsto para el domingo en Grecia sobre si deben o no aceptar las propuestas de Europa en cuanto a las medidas propuestas el 25 de junio pasado. Tsipras ha jugado una baza muy fuerte con este tema. Sí, es democracia en su naturaleza más extrema: dar la opción al pueblo para decidir su destino. No obstante, si en la teoría puedo "comprar" la idea, en la practica creo que es jugar mucho con el sentimiento de las personas y, puede que hasta cierto punto sea populista. Los griegos están ahogados, literalmente. Desde el lunes existe un control de capitales (corralito) y solo pueden retirarse EUR 60 al día por persona. El lunes los bancos no abrieron, la bolsa está cerrada hasta nueva orden, y es final de mes... La foto es terrible, más de lo que ya era en los últimos tiempos seguramente. Como siempre en una negociación la información es clave. No sé yo si está llegándole toda y de todas las partes al ciudadano griego de a pie para poder decidir en un plazo e una semana sobre su destino. 

Ahora mismo todo sigue siendo una incógnita, incluso si llegará a celebrarse el referéndum. De aquí al domingo (como mínimo) van a pasar muchísimas cosas y todas las posibilidades siguen abiertas: 


  • que Grecia salga del Euro y de la eurozona
  • que Grecia solo salga del Euro y vuelva al Dragma o a "algo parecido" aún por definir
  • que se llegue a un acuerdo y compromiso de Grecia para cumplir con los requisitos europeos
En cualquier caso, la situación es dramática en todos los sentidos y no veo a nadie ganador. Todo lo contrario. Europa queda tocada de muerte con esta crisis griega que nadie ha sabido llevar bien durante los últimos cinco años.

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¿Que pasará luego? ¿Posibles escenarios?