miércoles, 29 de mayo de 2013

"Europa, tenemos un problema"





Me refería en este blog en el mes de febrero a uno de los graves problemas que padece la Unión Europea: el paro y concretamente el paro juvenil. Estos días vuelve a estar en primera linea. Ayer mismo, en París se celebró una mini-cumbre sobre el tema. En Europa hay unos 27 millones de parados de los cuales 6 millones son jóvenes. La cifra es durisima! Evidentemente y como os podéis imaginar los "campeones" en esto son, como no podía ser de otra manera, los más tocados por la crisis. A saber, los famosos PIGS. El gráfico adjunto habla por si solo:



Todo el mundo parece coincidir en que la crisis financiera (o al menos lo peor de ella) ya ha pasado. No obstante la economía real ("la calle") sigue sufriendo, y mucho. Los mismos lideres políticos se cuestionan el futuro de Europa si no son capaces de ofrecer soluciones a esa masa de jóvenes sin empleo que puede o se está convirtiendo en una generación perdida. El mes que viene está prevista una cumbre Europea y uno de los temas centrales debería ser este. El Presidente Francés François Hollande reclama que se dispongan inmediatamente de los EUR 6.000 millones que hay destinados en la UE para el desempleo juvenil. Bien! El palabreo es muy bonito y queda muy bien pero el pasar al acto es lo que hace falta. La UE es una "familia" de 27 miembros cada uno de "su padre y de su madre" y todos con sus diferentes problemas internos. Hasta que no se llegue a un consenso político no se avanzará ni en este ni en muchos otros temas, lamentablemente. Las necesidades de Finlandia o de Alemania no son las mismas que las de España o Grecia como bien os podéis imaginar. Hay países en los que falta mano de obra cualificada (me he referido aqui) como Alemania, Austria u Holanda. No todos esos jóvenes conseguirán colocarse ahí pero seguramente algunos si. La UE a través de la Comisión Europea publico un Memorandum en el que detallaba las medidas/recomendaciones a adoptar por parte de los miembros de la Unión. Aquí os lo dejo: http://europa.eu/rapid/press-release_IP-12-1311_en.htm Ahora ha publicado otro haciendo un poco de seguimiento de como está la situación a dia de hoy. Progresos, poquitos... http://europa.eu/rapid/press-release_MEMO-13-464_en.htm#PR_metaPressRelease_bottom y por tanto seguimos teniendo un problema. La cumbre del mes de julio promete, con Frau Merkel a 3 meses de las elecciones y con este tema en el centro del debate salvo que salte algún otro entre tanto...

Links de interés:




miércoles, 15 de mayo de 2013

"The trend is your friend"






Publiqué un post el pasado 6 de marzo refiriéndome a la euforia bursátil que estábamos viviendo. Bien, pues no solo es que sigamos en ella si no que parece que va en serio. Los índices americanos no paran de romper máximos y si por aquel entonces el Dow Jones estaba en 14.253 puntos, hoy está a 15.215. Casi 1000 puntos más alto, es decir un +6,75% . La situación sigue siendo parecida, es decir los datos macro siguen siendo flojos en casi todo el planeta y la economía no acaba de despegar. Entre tanto, asistimos a un rescate (otro más) de un país europeo, Chipre, que trajo un poco de "ruido" al mercado pero ya queda (muy) lejos. Todo vuelve a la normalidad. La tremenda liquidez existente en el mercado, fomentada por los bancos centrales sobretodo por la Fed pero también desde hace poco reforzada por el cambio de política monetaria en Japón están llevando los tipos de interés a niveles históricamente bajos. El BCE por su parte recortó en 25pb el tipo refi para dejarlo en 0,50% el pasado 2 de mayo. De hecho Mario Draghi dijo que no descarta tomar más medidas si son necesarias. El cuadro adjunto muestra la evolución de las bolsas mundiales desde principio de año. Muy pocos mercados están en rojo. Mientras los bancos centrales estén detrás, "interviniendo" en el mercado, dificilmente habrán problemas...

Fuente: Bloomberg
Sin embargo esta situación es muy difícil de explicar por que como digo, los datos macro no acompañan. Los resultados empresariales van mejorando poco a poco. De hecho, un 90% de compañias del S&P 500 han publicado resultados trimestrales y 67% lo han hecho cumpliendo las expectativas y 24% lo han hecho peor.

En este entorno de "calma y tranquilidad" (vivimos en los mundos de yuppy!!) lo que están aprovechando las empresas es para volver a salir al mercado a financiarse a unos diferenciales muy atractivos. Así, estos últimos días, empresas como Repsol, Telefonica, Petrobras, Carrefour por citar solo algunos ejemplos, han emitido deuda pagando unos intereses impensables meses atràs. Lo mismo sucede con el Reino de España que ha aprovechado para lanzar una emision de deuda a diez años sindicada al 4,45%. Por supuesto, la ha colocado con gran éxito: 7Bln y con una demanda de 21Bln.

Nada, "business as usual" Mariano. Ahora solo te falta ocuparate de 6.200.000 personas...




miércoles, 8 de mayo de 2013

¡VENTE A ALEMANIA, PEPE!



Pues si, como en aquella película de Alfredo Landa y José Sacristan, los "españolitos" (y otros que no lo son) están marchándose a probar fortuna a Alemania. ¿El motivo? Está claro, buscan lo que no encuentran aqui: trabajo y una vida mejor. La crisis está haciendo que la inmigración en Alemania registre niveles de hace 40 años. Ayer se publicarón datos correspondientes al año 2012 y la inmigración creció en 123.000 personas respecto a 2011 ( +13%) para dejar el numero de inmigrantes en 1.081.000. Por otra parte la emigración alemana es menor (712.000 personas) y por tanto el saldo migratorio es positivo en 369.000 personas. Está claro que la crisis juega un efecto fundamental en todo esto. Si bien la mayor parte del flujo migratorio proviene de los paises del este de Europa, cada vez es mayor el numero de personas provenientes de los llamados PIGS. Por ejemplo de España se fueron unas 30.000 personas hacia Alemania en busca de una mejor vida. Gráficamente se puede ver cual ha sido el flujo migratorio hacia Alemania en el ultimo año:


Fuente: El País - Oficina Estadisticas Alemania

Segun los estudios publicados por el Instituto IW de Colonia  las necesidades de mano de obra seguiran siendo importantes al menos hasta el 2020. Los sectores más necesitados son los que necesitan profesionales con formación en matematicas, informatica, ciencias naturales y tecnologia. Es decir allí dónde se concentra todo el tejido industrial aleman. Por tanto, y volviendo un poco al principio, el emigrante español que decide hoy irse hacia Alemania no es como el de la pelicula de Landa. Se trata de alguien que está preparado, formado, y que es tan competente y competitivo como un aleman. Con todo esto, no está claro que una vez tomada la decisión y echas las maletas el trabajo y el exito eten asegurados. Como en todas partes hay que ganarselo y nadie regala nada.


Enlaces de interés: