miércoles, 30 de septiembre de 2015

Doing Business




Hoy podría hablar de muchas cosas que están de plena actualidad. Crisis de las materias primas, "affaire" Volkswagen, "run run" con la compañía británica Glencore, el resultado de las elecciones catalanas y su impacto en los mercados y otros muchos temas que, seguramente, me dejo en el tintero. Pero no. El post de hoy no va de nada de todo eso. ¿Por qué? Pues sencillamente por que son temas de portada en toda la prensa económica (o no) y están ya muy "manidos" y analizados por mentes mucho más autorizadas que la mía.

A mi me gusta haceros ver cosas diferentes a lo habitual aunque no siempre lo logre de manera brillante. Hoy, repasando la prensa para preparar el post, he caído en un articulo de El País que hacía referencia a un informe del Banco Mundial. Se trata del "Doing Business" al que ya me he referido en el blog en alguna ocasión.   Esta vez se han centrado en estudiar la facilidad (o no) de montar un negocio en España. Para ello ha recogido datos de las 17 autonomías y estudiado una ciudad representativa de cada una de ellas. Se estudian 5 etapas del ciclo de vida de una PYME domestica: 
  1. Apertura de la empresa
  2. Obtención de permisos de construcción
  3. Obtención de electricidad
  4. Registro de propiedades
  5. Comercio transfronterizo

Las conclusiones del informe no me han sorprendido mucho, la verdad. Conociendo minimamente el país y la idiosincrasia de sus gentes, no es de extrañar que diga: “los emprendedores españoles encuentran importantes diferencias al hacer negocios según donde estén ubicados. La diversidad de prácticas y regulaciones estatales, autonómicas y municipales determinan cuán fácil es hacer negocios en cada lugar”.  Teniendo en cuenta el entramado administrativo español no me extraña en absoluto. En una cosa si destaca: la facilidad para obtener permisos de construcción. En TODAS las CCAA están dentro de la media europea. Otra cosa es el coste que suponen que muchas veces es elevado.  

A la vista del informe, es más fácil montar un negocio en La Rioja (Logroño) y Madrid pero ppor contra es más complicado en Aragón (Zaragona) o Galicia (Vigo). Segun el estudio, cada CCAA tiene puntos fuertes que podrían replicarse en otras. La realidad es que no pasa y no hace falta que lo diga el BM en un informe de 250 paginas. Es de cajón y va con el ADN del país: "cada uno de su padre y de su madre" (espero que me permitáis la expresión). No obstante se va mejorando. A un emprendedor con ganas de montar un negocio poco le importa quien deba dar el permiso para tal o cual tramite (gobierno central, comunidad, ayuntamiento, etc...) lo importante y fundamental es obtenerlo y que sea fácil de llevar a cabo. Esto, que parece lógico, no siempre es así. ¿Quién no ha hecho cola en una administración publica (la que sea) para efectuar un tramite y por un mínimo formalismo o por que falta un papel de color rosa (por decir algo) le han dicho aquello de "vuelva Usted mañana?" En fin, que el tema da para mucho debate y muestra algunas de las brechas existentes en España. Desconozco que pasará si algún día Catalunya logra la independencia en estos aspectos pero por ahora con el "paraguas" del Estado está en sexta posición. Ya veremos si mejora, empeora o se queda igual.

Nota final: El apunte local 

En Andorra estamos en pleno proceso de obertura económica y el Gobierno está intentando facilitar la llegada de nuevos negocios y empresas al país. De hecho ayer (29-09-15) se celebraron las II Jornada sobre negocio e inversión en Andorra en el Casino de Madrid. Aquí podéis ver el link del evento: http://www.andorrainversionynegocios.com/en_US/


No tengo constancia que exista en Andorra, al menos de manera publica, un estudio de estas características. Si existe, y es publico me gustaría poder verlo. Creo que podría ser de gran utilidad para alguien que tuviese la idea de abrir un negocio en el país.

Links de interes:

miércoles, 23 de septiembre de 2015

Catalunya is not Spain... O sí (un año despues)


Casi día por día, hoy hace un año que escribía un post sobre Catalunya. Era el 1 de octubre de 2014 y Catalunya estaba a las puertas de hacer lo que se bautizó como "La consulta del 9N". Justo por esas fechas se celebró el referéndum por la independencia de Escocia del Reino Unido. Ganó el no y Escocia sigue "unida" al Reino. 

He de reconocer que a mi particularmente me cansa el tema y me está produciendo un cierto "hartazgo" todo lo que está pasando. Declaraciones y actos fuera de tono y de lugar por parte de todos los implicados y algunos que se han sumado a la "fiesta" a ultima hora. Amenazas de los bancos de salirse de Catalunya en caso de que se produzca la independencia, con una respuesta contundente por parte de Mas diciendo que no pagaría las deudas.  Aquí cada uno intenta defender su postura a pocos días del 27S. Ha pasado un año después de ese 9N que no fue ni vinculante ni legal, pero si fue una demostración de fuerza por parte de Catalunya de lo que pasaba. Ha pasado un año y el dialogo ha sido escaso, por ser suave. Rajoy cerrado en banda y con un President Mas que tal vez tampoco haya ayudado mucho. 

Nadie sabe a ciencia cierta que puede pasar si el domingo gana (todo apunta a que si) la coalición pro-independencia: Convergencia i ERC (Junts pel sí). ¿Saldria CAT de la UE? ¿Que pasará con su deuda? ¿Quedará aislada de la comunidad internacional? Son preguntas sin respuesta, por ahora por mucho debate que esté habiendo en diferentes foros. Ha pasado muy pocas veces y cuando ha pasado un caso similar ha sido de forma diferente y en ocasiones violenta como en la guerra de los balcanes que vio nacer nuevos estados como Montenegro, Serbia, Kosovo o Croacia. No es (afortunadamente) el caso que nos ocupa. 

Los últimos sondeos dan la victoria a las fuerzas pro-independencia. He de decir que cada día me creo menos las encuestas por que me parecen muchas veces sesgadas y la realidad las contradice a menudo. La pregunta es saber si Junts pels Sí (Convergencia & ERC) ganarán con una mayoría suficiente para ir solos o necesitarán el apoyo de la CUP. No parece que el resto de fuerzas vaya a tener un papel relevante. Ni PSC ni Unió parecen en posición de fuerza. Lo mismo sucede con Podem. En el caso de Ciutadans y el PP el tema es saber cuanto voto del PP se va a ir a C's. 

En cualquier caso, si ganan, no va a ser fácil un acuerdo entre las dos fuerzas independentistas (JPS y CUP) por la disparidad ideológica existente entre ellas. Lo único que les une (y probablemente de diferente manera) es el deseo de una Catalunya independiente del Reino de España. 

Mientras tanto los mercados atentos a lo que pueda pasar. Ciertamente la prima de riesgo de CAT se ha ampliado sustancialmente desde la mitad del verano. También lo ha hecho la de la deuda española. Ya sabemos que los mercados no son amigos de la incertidumbre y de no tener los riesgos controlados. Abajo podéis ver el comportamiento del benchmark a 5 años de la deuda catalana marcando un máximo de 300pb (datos a 16-09-15)



El próximo domingo 27S va  a ser una fecha clave para el futuro de Catalunya y por supuesto para el de España. Hasta entonces, y nos quedan cuatro días en los que vamos a oír de todo y casi nada agradable por ningún implicado. Ruido de mercado y volatilidad. 

Lo dicho, a mi me cansa el tema y me gustaría que el 27S se acabase todo pero me temo que no. A partir de ese día, sea cual sea el resultado, empieza todo, y va a ser largo. Ya veremos...

Os dejo unos cuantos artículos interesantes sobre el tema:
  • La banca “reconsideraría” su implantación en Cataluña si se segrega de España (Gurusblog)

  • Las cuentas de la futura Cataluña independiente y el coste para España (Gurusblog)
http://www.gurusblog.com/archives/las-cuentas-de-la-futura-cataluna-independiente-y-el-coste-para-espana/20/09/2015/
  • Esquema de los escenarios del camino de Cataluña hacia la independencia (Gurusblog)
http://www.gurusblog.com/archives/esquema-de-los-escenarios-del-camino-de-cataluna-hacia-la-independencia/22/09/2015/

  • Political uncertainty in Spain widens bond spreads (FT)
http://www.ft.com/intl/cms/s/0/51b00650-5b7e-11e5-9846-de406ccb37f2.html#axzz3mVbOmVaS

  • Spain and the Catalans must avoid a collision (FT)


miércoles, 16 de septiembre de 2015

El consumo durante la crisis (2007-2014)



Durante las crisis una de las variables económicas que más sufre, suele ser el consumo. En esta que llevamos padeciendo desde el año 2007-08 también. Como anécdota ayer, 15 de septiembre, pero del 2008, "cayó" Lehman Brothers. Cuenta la leyenda que ahí empezó todo. Hecho este paréntesis vamos al tema del consumo. 

La filial de tarjetas de crédito y medios de pago de Barclays, Barclaycard, junto con la escuela de negocios IESE acaban de publicar un estudio (aquí tenéis el informe completo) sobre el consumo en España en los años de la crisis: 2007 a 2014. En términos globales, el consumo ha caído en España un 8.6% en el periodo. Evidentemente existen divergencias entre Comunidades. Así, en las islas ha sido dónde más ha bajado: -16.5% en Baleares o -15.50% en Canarias. Por contra otras Comunidades como Extremadura (-0,4%), Aragón (-0,5%) o País Vasco (-1,1%) han mantenido relativamente un consumo "normal". 

La tabla inferior muestra dónde se ha recortado más, dónde se ha mantenido y dónde se ha aumentado. Parece claro que de lo primero que "prescindes" en época de crisis es de los gastos en lujos o en artículos en los que la decisión de substitución puede pos-ponerse. Así, el consumo en joyas (lujo) se ha reducido casi en un 60% pero también el de muebles y equipamiento del hogar ha bajado cerca de un 35%. Si tienes una mesa de comedor o una TV (por ejemplo) que están bien pero no son el ultimo grito en diseño o tecnología, es probable que no los cambies si te "aprieta el cinturón" aunque tengas muchas ganas de hacerlo. Lo mismo pasa con el ocio dónde vemos que la restauración o los viajes han bajado en un 23.70% y un 17,30% respectivamente. Pura lógica. Lo primero es lo primero. ¿Y qué es lo primero? Pues por un lado gastos básicos del día a día como agua, gas, electricidad o teléfono (+21.30%) sanidad (+13%) y sorprendentemente (o no) educación con un crecimiento del 37.20%. El gasto/consumo en educación ha crecido probablemente por diversos motivos: aumento de las tarifas, reducción de las becas, y que, en palabras de José Ramón Pin (IESE), "los españoles se han dado cuenta de que la formación es, individualmente, la única manera de salir de la crisis". Es decir la educación/formación se ve como la mejor forma de volver a entrar en el mercado laboral (si se está fuera), de entrar en el (si no lo has hecho) o de mantenerte en el. También por eso se intenta muchas veces acceder a un postgrado que, si bien puede ofrecer más alternativas laborales, suele ser bastante costoso. 

El consumo per cápita entre 2007 y 2014

El informe es muy completo y va mucho más allá de estos puntos principales que os he expuesto. Detalles como el consumo por regiones, por estructura familiar, por nivel de ingresos, por edades están expuestos en el documento. Os invito a que lo miréis aquí: http://www.iese.edu/es/files/Bar%C3%B3metro%20con%20cambios%20lucia%20final%20FINAL%20de%20VERDAD_tcm5-117187.pdf

martes, 8 de septiembre de 2015

Estado de la situación






Como no hay que perder las buenas costumbres, vuelvo a estar por aquí. Retomo la rutina de escribir sobre la actualidad económica después de la parada estival. Voy a intentar pasar revista de los acontecimientos importantes que estamos teniendo en los últimos días para ponernos en situación y afrontar un otoño que preveo "calentito" en muchos aspectos.

  • GRECIA

Al inicio del verano, cuando dejé de escribir en el blog, el foco estaba puesto sobre todo en Grecia con las negociaciones (interminables) del tercer rescate. Bien, eso ya es pasado (o no) por que se llegó finalmente a un acuerdo en el mes de agosto. El acuerdo no fue fácil, y se cobró alguna "víctima". El ministro de finanzas Yannis Varoufakis dimitió por no estar de acuerdo con las condiciones del rescate y más tarde, avanzado el verano, se convocaron una nuevas elecciones para el 20 de septiembre. Veremos a ver que pasa. La situación del país sigue siendo grave y la división interna Syriza no ayuda. Estamos a 12 días de las elecciones, veremos que pasa.

  • CHINA
Aunque mucha gente lleva tiempo avisando de que en China existe el riesgo de que entre en crisis, ha sido este verano el que ha dado los primeros síntomas. La "burbuja" china puede estar explotando. La perdida de competitividad, su menor crecimiento son un hecho. De ahí el intento por parte de las autoridades de intentar parar el golpe con sucesivas devaluaciones del yuan e intervenciones del Banco Central chino comprando todo tipo de activos. No lo están consiguiendo. Hemos asistido a caídas espectaculares de la bolsa china y las demás se han visto contagiadas. Con todo se ha cerrado el peor mes de agosto (en cuanto a bolsa) en muchos años. Cuidado, esto no se ha acabado y hay que estar muy atento a los movimientos que pasan en toda la zona asiática con China, Japón y muchas economías emergentes.
  • ZONA EURO
Ligado a lo anterior, la EZ está viendo su situación deteriorarse más de lo previsto. Las previsiones de crecimiento del BCE han sido revisadas e incluso "Super Mario" dijo que allí estaba el para seguir "dopando" la economía alargando los estímulos más allá del 2016 si hiciese falta. 
  • GEOPOLÍTICA
  1. La crisis de los emigrantes Sirios no puede dejarse a un lado. Está afectando a toda Europa y de alguna forma acabará teniendo un impacto económico. No sé, ni soy nadie para decir lo que hay que hacer pero las imagenes que estamos viendo estos días hablan por si solas y hay que buscar una solución a una situación extrema.
  2. Elecciones en España. Dos citas electorales en España de cara a final de año:
  •  En Catalunya (autonómicas) el 27-S con la independencia como tema principal y diría que casi exclusivo. Parece como si no hubiesen otros temas en Cataluña más que la independencia, que también. Veremos que pasa. Las ultimas encuestas dan mayoría muy ajustada a la coalición favorable a la independencia. El mercado de momento lo toma con cautela aunque la prima de riesgo española y de la deuda de la Generalitat se han ido ampliando durante el verano. Lo de siempre, la incertidumbre no gusta en los mercados. 
  • En España (generales) "probablemente el 20 de diciembre" (Rajoy dixit) con el (¿fin?) bi-partidismo en ciernes. ¿Qué papel jugarán Podemos, Ciudadanos o UPyD respecto a  PP y PSOE? ¿Como afectará la corrupción existente en muchos partidos? ¿Y en particular al PP?Al PP le puede venir bien que la economía española vaya mejor (no me atrevo a decir bien) pero casi seguro que el resultado final irá ligado a lo que pueda pasar previamente en Cataluña el 27S.
En fin, ya veis que como decía al principio me temo un otoño/invierno "calentito" y lleno de volatilidad. Ya lo dijo Draghi en junio: "Los mercados tendrían que acostumbrarse a periodos de una mayor volatilidad". Ni te cuento como está el VIX querido Mario!

En este pequeño repaso general a la situación seguramente me dejo temas importantes como el descenso del precio de las materias primas (especialmente el petróleo), el hecho que la inflación no acabe de aparecer, la mejora de la economía americana que es ya más que visible, o muchos otros temas. Probablemente vayan saliendo (esos y otros nuevos) a lo largo de las semanas. Por hoy ya vale. Ahora es vuestro turno. Este blog es vuestro y podéis comentar, criticar o sugerir lo que os apetezca.