miércoles, 28 de mayo de 2014

Encuesta de Condiciones de Vida y FMI




¡Que sí! Qué España va mejorando, no se pone en duda. Claro, pasar de una situación de -100 a -50, por decir algo, es una mejora del 50% pero sigues estando en negativo. Con este ejemplo lo que quiero decir es que se mejora, pero poco a poco, y en el contexto de una situación que sigue siendo muy grave y complicada. El FMI ha reconocido la mejora española. Pero pide más. Nada nuevo, lleva con ese discurso varios informes. Sin embargo no me quiero centrar en el FMI si no en la Encuesta de Condiciones de Vida 2013 (ECV) que ayer publicó el INE.

Bien, España va mejor. ¡Seguro!. Las cifras macro lo demuestran, pero si vamos un poco más al día a día de la gente de a pie, hay una realidad que parece distinta. Un 27,3% de la población esta en riesgo de exclusión social. Una cifra similar a la del año 2012. Casi un 17% de hogares (16,9%) declara llegar a fin de mes con dificultades. Un 9,3% dice pagar con retraso los gastos relacionados a la vivienda principal (hipoteca, luz, gas, comunidad de vecinos...). Un 41% no tiene capacidad para afrontar gastos imprevistos y casi un 46% (45,8%) no puede permitirse vacaciones de una semana fuera de casa al menos una semana al año. El desglose por CCAA da divergencias grande entre las regiones más ricas y las menos tocadas por la crisis. Entre el País Vasco y Murcia, por ejemplo, la diferencia es del doble en los cuatro aspectos que menciono. Hay datos más duros aún. Un 3,4% de hogares no puede comer carne o pescado todos los días y un 8% no puede mantener su casa a la temperatura adecuada. ¡Datos terribles para estar en pleno siglo XXI! Malo, muy malo el presente pero el futuro sigue pintando negro. El gráfico adjunto habla por sí solo:



Fuente: INE/Cinco Días

El FMI dice que la economía española ha dado un giro. Tal vez. No lo discuto. España tiene los mejores crecimientos desde el 2008 gracias, sobretodo, a las exportaciones. La lacra siguen siendo los casi 6 millones de parados. Entre ellos seguro que están gran parte de los que refleja el estudio del INE. Pero, no os engañéis, no todos. También hay gente con trabajo y salario que lo pasa mal: 11,7% de los trabajadores en activo en 2013 estaban por debajo del umbral de la pobreza. La ECV '13 arroja datos ligeramente mejores que la del 2012. Son décimas. El día a día, como digo, sigue siendo muy duro para mucha (demasiada) gente. Lo he dicho otras veces, y desde luego no soy el único. Esto va para largo. Hasta que España encuentre un nivel similar al pre-crisis pasarán años. Lamentablemente.

Links de interés:

Aquí encontrareis la ECV completa: http://www.ine.es/prensa/np844.pdf

Aquí tenéis la nota del FMI sobre España: http://www.imf.org/external/spanish/np/ms/2014/052714s.htm




miércoles, 21 de mayo de 2014

Bienestar y motivación laboral





Casi de casualidad he caído en un articulo de El País sobre una encuesta referente a las condiciones laborales en Europa. Concretamente se ha hecho un estudio sobre una muestra de 8800 trabajadores (de todo tipo) en 8 países de Europa: Francia, Reino Unido, Alemania, Bélgica, España, Italia, Portugal y Suecia. Elaborada por Edenred e Ipsos, esta es su novena edición. Pretende analizar el bienestar y el grado de motivación que tienen los trabajadores en sus empleos. Llama la atención (o no) que el estudio se lleve haciendo desde prácticamente el inicio de la crisis.

A nivel global se puede decir que la situación es de más estress, menos salario, y más tiempo dedicado al trabajo, incluso fuera del horario normal, comiendo terreno del tiempo personal: "blurring" le llaman. Los datos clave de la encuesta a nivel europeo son que el nivel de salario y mantener el empleo son lo más importante. Un 40% y un 38% respectivamente de los encuestados consideran estos aspectos los más importantes. Entrando al detalle hay más cosas. Por ejemplo, en Francia un 38% se declara desmotivado por su trabajo. ¡Otra vez Francia en el punto de mira! Hay mucha gente que lo califica como el verdadero "enfermo" europeo. Y esto no ayuda en nada ya que la media de "desmotivación" del estudio es del 29%. Tiene trabajo Hollande.... Y el lo sabe, por eso a metido a M. Valls a que le haga el trabajo "sucio". Las consecuencias serán seguramente que no renovará como Presidente en las próximas elecciones. Esta es una opinión personal e intransferible.

Pero hay más, la linea que separa la vida laboral de la personal/privada es cada vez más delgada o a veces inexistente. Está claro que las nuevas tecnologías permiten evolucionar y ser más eficaz y eficiente. Sin embargo, tienen su lado negativo por así decirlo. ¿Cuantos empleados, cargos intermedios o sobre todo directivos no tienen en permanencia conexión con la empresa vía smartphones, laptops o cualquier otro sistema? Pocos o ninguno. On-line 24h/7d. Un 67% dice trabajar fuera de su horario normal de oficina y un porcentaje elevado dice resolver problemas particulares/personales durante su horario laboral. Los porcentajes se incrementan en función del grado de responsabilidad del empleado. La vida personal se confude o se difumina con la laboral. Mal asunto creo yo. Pese a estos datos, a priori negativos, hay optimismo. Un 62% ve bien su futuro dentro de la compañía (un 5% más que en 2013) y un 65% es optimista en cuanto al futuro de la empresa en su conjunto.

El estudio da para mucho. Yo simplemente destaco a grandes rasgos cosas que me han llamado la atención. Quien tenga interés en "rascar" más sobre le tema aquí le dejo el caso español: http://ep00.epimg.net/descargables/2014/05/20/ddf0e534dfb0b4c8a1a3f5240a806365.pdf y la nota de prensa del estudio a nivel europeo (en inglés): http://www.edenred.com/en/News/Events/Pages/2014Edenred-IpsosBarometerEmployeewellbeingandmotivationinEurope.aspx




miércoles, 14 de mayo de 2014

Fuga de talentos



Dice el Ministro de Economía alemán, Sigmar Gabriel, que está preocupado por la fuga de talentos de los países que más han sufrido la crisis: los famosos PIGS. Pero sobretodo en dos de ellos: España y Portugal. Y curiosamente se muestra preocupado por que esos "cerebros" están aterrizando en Alemania: "Me preocupa que vengan a Alemania aquellos que más pueden contribuir al crecimiento en sus países". Esto no deja de ser curioso y contrasta con la opinión de la Ministra de Empleo y Seguridad Social española, Fatima Bañez, a la que este fenómeno le parece simplemente "movilidad exterior".

Seguramente uno de los motivos por lo que podemos decir que "esta crisis" es diferente es precisamente por ese. En los años 50/60 los españoles que emigraban hacia Alemania u otros destinos más prósperos eran gente con muy poca o nula formación y que iban a desarrollar empleos de baja calificación. Hoy el caso es diferente. Se van los JASP (Jovenes Aunque Sobradamente Preparados) y ese es el drama. El paro juvenil en España es de los más altos de la Unión Europea con un 55%, unos 880.000 jóvenes. Unos SEIS millones de jóvenes Europeos. ¡No está mal!

Parece razonable que el Ministro Alemán muestre su preocupación por el tema y sobre como le puede afectar en el futuro a España. ¡Diría que es de cajón! Lo que no parece tan claro es que la Ministra española relativice o minimice el tema de la forma que lo hace. Si exportas tus jóvenes talentos pensando que algún día volverán, la llevas clara. Ciertamente alguno de ellos volverán, pero, a poco que les vaya bien, que se estabilicen y pase el tiempo veo difícil que algún día vuelvan todos. Lo he vivido con mis padres u otros emigrantes que un día se fueron de su pueblo con la idea de volver y se quedó en eso, en la idea. Ni han vuelto, ni tienen la menor intención de hacerlo. Y eso, para un país es malo, muy malo. La perdida de talento, ese empobrecimiento intelectual, se traduce en menor competitividad y por tanto quedarte atrás. ¿Es ese el futuro que le espera a España? No lo sé, pero si esta claro que el empleo juvenil continua siendo un aspecto a mejorar. Estamos en plena campaña electoral para unas elecciones al parlamento europeo. No he oído a ningún candidato español o de cualquier otro país proponer un plan serio y convincente para luchar contra ese paro juvenil. Queda tiempo, estamos solo a 14 de mayo y las elecciones son el 25. Once días, les daremos un margen...

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miércoles, 7 de mayo de 2014

Los inversores extranjeros



Muchos de los tenedores de deuda pública española vuelven a ser foráneos. EUR 302.710 millones de letras, bonos y obligaciones del Tesoro están en manos de inversores extranjeros. La cifra es la mayor de la historia en términos absolutos, no en relativos. Ahora supone un 43% de la deuda emitida pero en 2010 llegó a ser más de un 50%. Claro que el montante total de deuda emitida era otro y por tanto el importe en términos absolutos era menor: no llegaba a EUR 300.000 millones. Hoy la deuda publica emitida supone casi el 100% del PIB de España y creciendo...

Fuente: El País/BdE
No es que España esté para "tirar cohetes" si bien es cierto que la situación mejora. Los últimos datos de paro, o las previsiones publicadas tanto por la Comisión Europea como por la OCDE parecen confirmarlo. Bien, pero ¡ojo! El montante de deuda viva que tiene el país es descomunal. Aunque las condiciones y los costes de financiación distan mucho de los que habían en verano de 2012, cuando la famosa frase de Draghi: "haremos lo que sea necesario para salvar al euro, y creanme será suficiente". Hoy la prima de riesgo está en torno a 150pb cuando y el bono a 10 años cotiza por debajo del 3%. ¡Que cosas! Los problemas de España siguen siendo gravisimos, sobretodo con un paro bestial por mucho que los últimos datos mejoren. El punto clave en esta bajada del tipo de interés y de la prima de riesgo es, bajo mi punto de vista, el modo en el que está el mercado. Me explico, en un entorno de tipos tan sumamente bajos, en todos los mercados, los gestores de carteras no tienen otro "remedio" que ir hacia inversiones que otorguen un cierto rendimiento. Pura "caza de yield", poca cosa más. Los fundamentales han pasado a un segundo plano. No digo que no importen, pero si que la situación es tal que se están volviendo a asumir ciertos riesgos para suplir esas rentabilidades tan bajas. Y todo el mercado está del mismo lado. Ahí esta también el comportamiento que están teniendo los bonos de Portugal. Se han convertido en uno de los activos de "moda" en este primer trimestre de 2014. Los gestores de grandes fondos de inversión o de pensiones europeos "necesitan ese rendimiento" y la periferia lo da.  Ya veremos que sucede en lo que queda de año. Desde luego, el "rally" de la deuda periférica está siendo espectacular. Seguramente lo mismo que lo fue su descenso al infierno. El mercado a veces tiende a exagerar todo tanto a la baja como al alza. A mi esta situación de mercado me hace ser prudente, y ya hay bastante gente que lleva hablando hace tiempo de una nueva burbuja... Sin ir más lejos el último Premio Nobel de economia, Robert Shiller, comenta en un reciente articulo en el NYT sus temores en este sentido.

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